从2020年整体收入体量来看：杰克股份（35.21亿元） 爱科科技（2.23亿元）。从收入构成来看：

  一、爱科科技——营业收入2.23亿元，93.91%来自切割设备（2.09亿元），6.09%来自售后服务及配件销售（0.14亿元）。

  爱科科技的智能切割设备包括6大系列，分别是：基础性智能切割设备（BK系列）、可扩展智能切割设备（TK系列）、高速大幅面智能切割设备（SC系列）、真皮裁剪流水线设备（LCP系列）、多层智能切割设备（GL系列）和微型智能切割设备（PK系列）。

  其中BK、TK、SC、LCP和PK系列均为单层智能切割设备，而GL系列为多层智能切割设备，主要面向服装纺织行业。

  爱科科技的智能切割设备以单层智能切割设备为主，下游客户应用领域相对分散。从行业应用领域来看（截止2020年上半年），其31%的收入来自于广告文印行业，19%的收入来自于汽车内饰行业，14%来自家居家纺行业，13%来自复合材料行业，13%来自办公自动化行业，7%来自纺织服装行业。

  从发展历史来看，爱科科技以软件业务起家，且以内生成长为主。其成立于2005年，主营业务为纺织服装行业CAD/CAM软件的研发，2007年在运动控制技术积累的基础上，开始为客户提供智能切割设备，其早期客户同样以纺织行业为主。不过，2010年之后，逐渐扩展至广告文印、汽车内饰、家居家纺、复合材料等多个行业。

  二、杰克股份——营业收入35.21亿元，87.33%来自工业缝纫机（30.75亿元），10.6%来自裁床（3.73亿元），1.97%来自衬衫及牛仔裤缝制设备（0.69亿元）。

  杰克股份的缝纫机、裁床设备覆盖了缝纫前、缝纫中和自动化缝制三大环节。其智能切割设备主要为缝纫前环节的裁床。

  杰克股份的智能切割设备（裁床业务）主要为多层智能切割设备，主要应用于纺织服装、家居家纺行业的“大批量”切割。

  需要注意的是，智能切割类设备并非杰克股份的主营业务，其主营业务是工业缝纫机，产品有平缝机、包缝机、绷缝机、特种机总计约500个品种。

  从发展历史来看，杰克股份以工业缝纫机业务起家，业务拓展主要依托外延并购，且集中于纺织服装领域。

  杰克股份成立于2003年，创立初期主营业务为工业缝纫机生产。2009年，收购裁床行业有突出贡献的公司德国奔马，开辟智能切割设备领域。2010年，投资浙江众邦机电，布局缝制机械上游零部件。

  2017、2018年相继收购意大利迈卡、威比玛，扩张衬衫、牛仔裤自动化设备产品线%的股权，增加制鞋生产线。

  综上，从非金属切割收入体量来看：杰克股份（3.73亿元） 爱科科技（2.09亿元）。二者应用领域有所差异，杰克股份较为聚焦，以纺织服装行业为主；而爱科科技应用领域分散，基于“非金属切割”场景，不断拓展下游，包括广告文印、汽车配饰行业、复合材料、家纺等。

  1）2019-2020年，受下游纺织业周期性波动、以及卫生事件的影响，缝制机械需求出现显著收缩，杰克股份收入下滑。

  2）2021年，随着下游纺织行业固定资产投资需求慢慢地释放（叠加卫生事件率先控制带来的供应链优势，纺织行业投资需求旺盛），2021年开始杰克股份收入增长显著。而受广告文印、汽车内饰、复合材料等行业的固定资产投资驱动，爱科科技收入在2021年同样实现了较高增长。

  1）2021年二者利润均随收入增长实现了提升，但由于爱科科学技术研发投入较大，导致其利润增长幅度较小。

  对增长态势有所感知后，我们接着再将各家收入和利润情况拆开，看2021年三季度数据：

  2021年三季报，实现营业收入2.26亿元，同比增长50.82%，实现归母净利润0.43亿元，同比增长40.17%。

  1）先从单季度增长分析：2021年Q3，实现营业收入0.85亿元，同比增长30.95%，环比下降1.86%；归母净利润0.2亿元，同比增长50.08%，环比增长36.08%。其收入环比小幅下滑，主要受下游投资节奏影响。

  2021年Q1-Q3，其收入、利润增长显著，主要受智能切割下游需求驱动，广告文印、汽车内饰、复合材料等领域厂商投资需求较强。

  2021年三季报，实现营业收入46.35亿元，同比增长81.14%，实现归母净利润3.37亿元，同比增长41.09%。

  1）先从单季度增长分析：2021年Q3，实现营业收入12.66亿元，同比增长38.07%，环比下滑21.65%；归母净利润0.8亿元，同比下滑48.6%，环比下滑32.77%。其收入环比小幅下滑，主要受下游服装行业投资节奏影响。归母净利润同比、环比均出现下滑，主要由于费用率上升。

  2）再追溯前几个季度的增长情况：2021年Q1-Q3收入增长幅度较大，主要受纺织服装行业固定资产投资需求驱动。

  主要原因是产品结构不同：杰克股份仅裁床业务属于智能切割设备，占比较低（约为10%）。 非金属智能切割设备属于控制管理系统（CAD、CAM等）与设备硬件的结合，且定制化属性较高，因此，相对于硬件设备（缝纫机）产品毛利率更高。

  从成本结构来看，智能切割设备成本结构中超过80%来自直接材料。直接材料大多数来源于芯片（FPGA、DSP）、电器类、机械类、钣金类、传动类部件。

  1）二者净利率的差异主要源自毛利率差异。从净利率变动情况来看，2020年Q4-2021年Q1爱科科技净利率有所下滑，主要受销售、研发费用率提升影响。

  从期间费用率的角度看：爱科科技在销售推广、研发投入等力度方面均领先于杰克股份。我们推测，根本原因是爱科科技下游应用领域比较广泛，且处于早期渗透、推广阶段，因此在市场拓展、相关这类的产品研发方面投入较大。而杰克股份客户主要面向服装行业，相对成熟。